Sin recuperación: Caída del consumo y los ingresos - Enero-Julio 2026

7 de octubre de 2026

El consumo masivo cae en las 24 jurisdicciones del país y en ninguna recuperó el nivel de 2023. La caída no se explica por el salario registrado medido contra el IPC general: responde a la compresión del ingreso disponible por el aumento de los gastos fi jos, a la pérdida de empleo formal y al peso de la informalidad.

Consumo

Las ventas en supermercados de enero-julio de 2026, a precios constantes, se ubican 15,8% por debajo del mismo período de 2023 y 7,0% por debajo de un año atrás en el total país. La caída alcanza a las 24 jurisdicciones en ambas comparaciones.

El ajuste tiene una geografía nítida. El NEA (−32,8%) y el NOA (−27,3%) concentran las bajas más profundas, mientras la región Pampeana (−11,2%) y la Patagonia (−10,9%) muestran las más moderadas. Esa brecha se replica entre provincias: Formosa, en el NEA, vende 39,3% menos, y Neuquén, en la Patagonia, apenas 3,1% menos.

Gráfico 1. Ventas reales en supermercados, ene-jul 2026 vs ene-jul 2023

Fuente: Fundación Encuentro en base a Ficonomics a partir de INDEC, Encuesta de Supermercados. Cada jurisdicción defl actada por el IPC de su región; total país, por IPC nacional.

Ingresos y empleo

El salario real privado registrado, medido en media móvil anual, volvió al nivel de noviembre de 2023 en 15 de 24 jurisdicciones. Pero recuperar el nivel no compensa lo perdido en el camino: sumados los meses en que estuvo por debajo de esa referencia, el saldo es negativo en 19 de 24 jurisdicciones y equivale a $12,98 billones de masa salarial.

El salario público provincial perdió poder de compra en 19 de 23 jurisdicciones con datos entre noviembre de 2023 y marzo de 2026, con una mediana de −13,9%. El rango va de Santiago del Estero (+41,0%) a San Luis (−42,7%), y en 2026 el deterioro continúa en 17 de 23.

El empleo asalariado privado registrado cayó en 22 de 24 jurisdicciones entre noviembre de 2023 y abril de 2026. Solo crecen Neuquén y Río Negro, asociadas a Vaca Muerta. Las mayores caídas porcentuales se registran en Santa Cruz (−16,4%), Tierra del Fuego (−15,6%) y Catamarca (−12,3%); en volumen, Buenos Aires concentra la mayor pérdida, con 79 mil puestos.

Gráfico 2. Empleo asalariado privado registrado, variación nov-23 a abr-26

Fuente: Fundación Encuentro en base a Ficonomics a partir de Secretaría de Trabajo, SIPA (serie sin estacionalidad).

Gastos fijos e ingreso disponible

Medido con el IPC general, el salario privado quedó prácticamente en el nivel de noviembre de 2023 en todas las regiones, con variaciones entre −2,1% y +3,7%. Frente a los precios regulados, en cambio, su poder de compra cae entre 27,5% y 38,3%.

Tabla 1. Consumo y poder de compra del salario por región

Fuente: Fundación Encuentro en base a Ficonomics a partir de INDEC y OEDE. Salario: variación del poder de compra entre noviembre de 2023 y mayo de 2026. Regulados: tarifas, combustibles, transporte, salud prepaga y educación.

Los gastos fijos se pagan primero y el ajuste recae sobre el consumo que puede postergarse. En escenarios de hogares que destinaban el 35% o el 50% de su presupuesto a gastos fijos, el salario real cae entre 13,7% y 26,8%, un orden de magnitud cercano al de las ventas en el NOA, Cuyo y el GBA.

La garrafa ilustra el mecanismo. En el NEA, donde el 98% de los hogares urbanos no tiene conexión a la red de gas, la garrafa de 10 kg subió 412,5% entre noviembre de 2023 y marzo de 2026, contra 276,0% del IPC regional. Un salario privado registrado promedio de la región pasó de comprar 91 garrafas a comprar 69.

Salario y consumo: una relación débil

El salario registrado explica poco de las diferencias de consumo entre provincias. La Tabla 2 ordena las jurisdicciones según la caída de las ventas, y la columna de salario no acompaña ese orden. Formosa, la provincia con la mayor caída de ventas (−39,3%), tuvo un aumento del salario registrado de 4,8% real; en Corrientes las ventas cayeron 32,7% con un salario que creció 1,6%; y en Santiago del Estero, donde el salario registrado subió 25,5% por el aumento del salario público provincial, las ventas cayeron 29,1%.

Tabla 2. Ventas en supermercados y salario real registrado por jurisdicción

La explicación está en lo que el salario registrado no captura. En el NEA, el empleo privado registrado cayó más de 10% en Formosa, Misiones y Chaco, y la alta informalidad hace que la evolución del salario formal alcance a una porción menor de los hogares.

En 9 jurisdicciones coinciden en baja las ventas, el salario privado, el salario público provincial y el empleo: Buenos Aires, CABA, Chubut, Entre Ríos, Jujuy, La Rioja, San Luis, Santa Cruz y Tierra del Fuego.

Conclusión

La caída del consumo masivo es generalizada, pero no es homogénea ni se explica por una solavariable. El salario registrado, medido contra el IPC general, muestra una recuperación de nivel que no se traslada a las ventas. La diferencia la explican tres factores que el índice general no captura: el aumento de los gastos fijos por encima del resto de los precios, la pérdida de empleo formal y el peso de la informalidad.

Esos factores pesan más en el norte del país. En el NEA y el NOA el salario perdió más poder de compra frente a los regulados y una mayor proporción de los hogares depende de ingresos no registrados; en el NEA, además, el empleo formal cayó más de 10% en tres de sus cuatro provincias. Por eso 8 de las 9 jurisdicciones con caídas de ventas superiores al 25% pertenecen a esas dos regiones, aun cuando varias de ellas exhiben salarios registrados en recuperación.

Hacia adelante, la evolución del consumo dependerá menos del crecimiento agregado de la actividad y más de la recomposición del ingreso disponible de los hogares. Mientras las tarifas y los servicios sigan absorbiendo una porción creciente del salario y el empleo formal no se recupere, una mejora del salario real medido con el IPC general difícilmente alcance para revertir la caída de las ventas.