Día de la Industria 2026. ¿Estamos mejor?
2 de septiembre de 2026
Industria, actividad y empleo en Argentina, 2023-2026 | Septiembre 2026
Resumen
Este informe, elaborado en base a datos de INDEC, SIPA, AFCP y CAME, compara el desempeño de la industria, la construcción, el comercio y el empleo privado registrado en la Argentina en dos ventanas exactamente equivalentes: el primer semestre de 2023 y el primer semestre de 2026.
Síntesis comparativa de promedios enero–junio 2023 vs. enero–junio 2026
Fuente: Fundación Encuentro en base a INDEC (UCI, IPI, EMAE), SIPA, AFCP y CAME.
En 2026, comparado con el mismo semestre de 2023 vemos:
● Industria ociosa. La UCI cae 9,0 p.p.: la industria argentina opera muy lejos de su techo de producción (INDEC-UCI).
● Manufactura en rojo. El IPI general cae 12%, con 13 de los 14 bloques sectoriales en contracción (INDEC-IPI Manufacturero).
● Construcción hundida. La actividad de la construcción cae 13,4% (INDEC-EMAE) y los despachos de cemento 24,2% (AFCP), con arrastre a los minerales no metálicos (-25,7%).
● Empleo formal en baja. Se destruyeron 274.600 puestos de trabajo privados registrados en 30 meses, una caída del 4,3% (SIPA).
● Comercio resentido. El comercio mayorista y minorista cae 5,6% (INDEC-EMAE) y las ventas minoristas 11,9% (CAME).
Todo esto ocurrió mientras la economía enfrentaba la sequía más severa en décadas: el Estado declaró emergencia agropecuaria a nivel nacional, con 173 millones de hectáreas afectadas, 11,4 millones de hectáreas de cultivos perdidos y 24,3 millones de cabezas de ganado comprometidas (Decreto 193/2023). La Bolsa de Comercio de Rosario registró la peor cosecha de soja desde 1999 (20 millones de toneladas, lo que implicó -54,3% interanual) junto con caídas de 39% en maíz y 48% en trigo (Bolsa de Comercio de Rosario, 2023). El PBI cayó 1,6% en el año, con la actividad agropecuaria retrocediendo 27,1% interanual en agosto (INDEC), y estimaciones privadas calcularon el costo total en unos USD 19.000 millones, equivalentes a tres puntos del PBI (FADA, marzo de 2023).
Entonces, aun partiendo de un 2023 golpeado por su peor sequía en generaciones, hoy estamos peor. Si se descuenta el efecto de la sequía sobre el agro, uno de los pocos sectores con crecimiento desde 2023, comparando contra una base sin sequía, o contra el promedio 2015-2022, el crecimiento del sector cae de +51,7% a apenas +11% o +9,8% (Ficonomics, 2026). Es decir, el crecimiento del agro no es señal de una economía en mejor forma, sino la salida de un desastre climático.
Lo mismo vale, con matices distintos, para los otros tres rubros que crecen en este periodo (minería, intermediación financiera e impuestos): cada uno tiene una explicación puntual (un desarrollo de dos décadas y de infraestructura crítica a la par de un crecimiento en precios internacionales, un diferencial de tasas, y la mayor presión fiscal) que nada tiene que ver con una mejora genuina de la actividad económica. Y, descontando esos cuatro sectores, en lo que sí mide el pulso real de la economía y el día a día de las familias, la industria, la construcción, el comercio y el empleo 2023 siguen siendo mejor que 2026.
1. DESEMPEÑO DEL EMPLEO
Detrás de los números que vamos a repasar hay puestos de trabajo y familias que ya no llegan a fin de mes. Entre diciembre de 2023 y mayo de 2026, el empleo asalariado privado registrado cayó de 6.382.700 a 6.108.100 puestos, según la serie SIPA del Ministerio de Trabajo: 274.600 empleos formales menos, una caída del 4,3%.
La pérdida no es pareja, pero sí es mayoritaria: de las 24 jurisdicciones del país, apenas cinco ganan empleo: Tucumán (+8,3%), Neuquén (+6,8%), La Rioja (+1,2%), San Juan (+0,7%) y Río Negro (+0,5%); y las diecinueve restantes lo pierden, con casos extremos como Santa Cruz (-18,7%), Tierra del Fuego (-17,4%) y Chubut (-14,6%). En la provincia de Buenos Aires, la jurisdicción de mayor peso relativo, se perdieron 100.900 puestos.
Gráfico 1. Empleo registrado privado – diciembre 2023 vs mayo 2026
Asalariados registrados del sector privado, en miles de puestos.
Fuente: Fundación Encuentro en base a Serie SIPA. Cuadro A.5.1. Anexo mayo 2026.
2. DESEMPEÑO DE LA INDUSTRIA
El indicador más directo de qué tan ociosa o activa está la industria argentina es la utilización de la capacidad instalada (UCI) que mide el INDEC. En el promedio de enero a junio de 2023, la industria funcionaba al 66,6% de su capacidad; en el mismo semestre de 2026 opera al 57,6%. La caída es de 9 puntos porcentuales, equivalente a un 13,5% menos de uso relativo.
Gráfico 2. Utilización de la capacidad instalada — nivel general
Comparación del promedio enero–junio 2023 vs. enero–junio 2026.
Fuente: Fundación Encuentro en base a INDEC.
Tabla 1. Uso de la capacidad instalada 1er semestre 2023 vs 1er semestre 2026
Fuente: Fundación Encuentro en base a INDEC.
La caída es prácticamente generalizada: de los doce bloques sectoriales que releva el INDEC, once trabajan hoy con más capacidad ociosa que en 2023. La industria automotriz pasó de 59,6% a 41,7%; la metalmecánica no automotriz, de 55,4% a 38,0%; los productos textiles, de 53,7% a 39,2%. El único bloque que mejora es la refinación de petróleo (84,6% a 87,3%), un sector capital-intensivo que emplea comparativamente poca mano de obra.
Gráfico 3. Utilización de la capacidad instalada
Porcentaje de capacidad instalada por bloques sectoriales.
Fuente: Fundación Encuentro en base a INDEC.
El índice de producción industrial (IPI Manufacturero) confirma el diagnóstico desde otro ángulo: no mide capacidad ociosa sino volumen físico producido, y también cae. El promedio de enero-junio pasó de 129,7 puntos en 2023 a 114,1 en 2026, una baja del 12%, con trece de catorce bloques sectoriales en terreno negativo.
Gráfico 4. Índice de producción industrial 2023-2026
Promedio enero-junio de cada año.
Fuente: Fundación Encuentro en base a INDEC.
Los más golpeados son maquinaria y equipo (-33,4%), productos textiles (-34,0%) y otros equipos e instrumentos (-30%).
Gráfico 5. Evolución IPI Manufacturero por sector (1/2)
Fuente: Fundación Encuentro en base a INDEC — IPI Manufacturero (base 2004=100).
Gráfico 6. Evolución IPI Manufacturero por sector (2/2)
Fuente: Fundación Encuentro en base a INDEC — IPI Manufacturero (base 2004=100).
3. DESEMPEÑO DE LA CONSTRUCCIÓN Y EL COMERCIO
La construcción sigue el mismo patrón. El Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE) para el sector promedió 153,1 puntos en el primer semestre de 2023 contra 132,6 en el mismo período de 2026: una caída del 13,4%, la contracción más profunda de todo el índice.
Gráfico 7. Actividad de la construcción
Promedio por semestre (ene-jun 2023 – ene-jun 2026). EMAE.
Fuente: Fundación Encuentro en base a INDEC – Estimador Mensual de la actividad económica (EMAE).
Los despachos de cemento (una medida física, no de precios) muestran que pasamos de 1.029.965 toneladas mensuales promedio en 2023 a 780.201 en 2026, un 24,2% menos.
Gráfico 8. Despachos de cemento
Promedio por semestre (ene-jun 2023 – ene-jun 2026). Toneladas despachadas.
Fuente: Fundación Encuentro en base a Asociación de Fabricantes de Cemento Portland - AFCP (cemento).
Gráfico 9. Productos minerales no metálicos para la construcción
Promedio por semestre (ene-jun 2023 – ene-jun 2026).
Fuente: Fundación Encuentro en base INDEC — IPI Manufacturero (base 2004=100).
El consumo interno también retrocede. El comercio mayorista, minorista y de reparaciones cae 5,6% medido por EMAE, y el índice de ventas minoristas que releva CAME, que se enfoca en comercios de cercanía, cae 11,9%. Ninguno de los dos indicadores tiene un componente agropecuario relevante que la sequía pudiera distorsionar.
Gráfico 10. Comercio mayorista, minorista y reparaciones
Promedio por año (2023-2026). EMAE.
Fuente: Fundación Encuentro en base a INDEC – Estimador Mensual de la actividad económica (EMAE).
Gráfico 11. Índice de Ventas Minoristas
Promedio por año (2023-2026). Base 2004 = 100.
Fuente: Fundación Encuentro en base a CAME (ventas minoristas).
4. ¿QUÉ RUBROS CRECIERON?
Cuatro rubros muestran números positivos en esta comparación: agro, minería y petróleo, intermediación financiera e impuestos netos de subsidios.
El caso del agro es particularmente llamativo. El EMAE del sector agropecuario pasó de 106,8 en 2023 a 185,3 en 2026, un salto de 73,5% que a simple vista podría interpretarse como un gran logro del período. Pero la base de comparación es, precisamente, el semestre en que la sequía histórica arrasó la cosecha gruesa de soja y maíz, algo que no se repitió en las campañas de 2024, 2025 y 2026. Gran parte de ese crecimiento es, entonces, la recomposición de una cosecha perdida por el clima, y no un mérito atribuible a decisiones de política económica de ningún signo.
Gráfico 12. Agricultura, ganadería, caza y silvicultura
Promedio por año (2023-2026).
Fuente: Fundación Encuentro en base a INDEC – Estimador Mensual de la actividad económica (EMAE).
Gráfico 13. Molienda de oleaginosas
Promedio por semestre (2023-2026).
Fuente: Fundación Encuentro en base a INDEC — IPI Manufacturero (base 2004=100).
Por otro lado, la minería y el petróleo crecen 31,2% (de 103,6 a 135,9), explicado casi en su totalidad por Vaca Muerta, un desarrollo que arrancó en 2014 y no responde al ciclo de ningún gobierno en particular; el resto de las cuencas hidrocarburíferas del país pierde actividad, un riesgo de concentración que el propio sector reconoce. Los proyectos que recibieron los beneficios del RIGI, la política de promoción de inversiones del gobierno, en el sector hidrocarburífero no han comenzado a operar por lo que no se encuentran relacionados. Por el contrario, la mayor producción en Vaca Muerta correlaciona con los aumentos de los precios internacionales de petróleo por la guerra y con la inauguración o puesta en marcha de infraestructura crítica de transporte (oleoductos y gasoductos) en 2023 y principios de 2024.
Gráfico 14. Minería y petróleo
Promedio por semestre (2023-2026).
Fuente: Fundación Encuentro en base a INDEC — IPI Manufacturero (base 2004=100).
Gráfico 15. Refinación del petróleo, coque y combustible nuclear
Promedio por semestre (2023-2026).
Fuente: Fundación Encuentro en base a INDEC — IPI Manufacturero (base 2004=100).
La intermediación financiera crece 19,7% (de 163,5 a 195,7), pero el motor no es una consecuencia de mayor crédito productivo. El crecimiento está dado por la diferencia notable entre una tasa nominal anual activa que cobra un banco a un cliente de hasta 120%, con la tasa BADLAR de bancos privados (como tasa de referencia de los depósitos a plazo fijo), de 21% TNA en junio de 2026 (BCRA). Todo en un marco de 34% de inflación interanual en junio.
Gráfico 16. Intermediación financiera
Promedio por semestre.
Fuente: Fundación Encuentro en base a INDEC — IPI Manufacturero (base 2004=100).
Los impuestos netos de subsidios, por su parte, crecen 6,9% (de 167,5 a 179) por la quita de subsidios a las tarifas de servicios públicos y nuevos tributos a los combustibles. Es decir que se trata de mayor presión fiscal sobre los hogares y las empresas, no mayor actividad económica.
Gráfico 17. Impuestos netos de subsidios
Promedio por año (2023-2026). EMAE.
Fuente: Fundación Encuentro en base a INDEC – Estimador Mensual de la actividad económica (EMAE).
En conclusión, ningún componente de este crecimiento se sostiene sin matices: uno es rebote climático, otro es una renta geológica de dos décadas, el tercero es un diferencial de tasas en un contexto inflacionario, y el cuarto es directamente el Estado cobrando más.
5. CONCLUSIONES
Con base de comparación en los promedios de enero a junio de cada año (y, en el caso del empleo privado registrado, entre diciembre de 2023 y mayo de 2026, último dato disponible de la serie SIPA), la respuesta a la pregunta que da título a este informe es negativa en casi cualquier indicador que se mire: capacidad industrial ociosa, producción manufacturera, actividad de la construcción, despachos de cemento, comercio, ventas minoristas y empleo formal registrado son todos peores hoy que hace tres años.
De los cuatro rubros que sí muestran cifras positivas en este período (agro, minería, intermediación financiera e impuestos netos de subsidios), ninguno refleja una mejora genuina de la economía real. Ninguna de las cuatro áreas se traduce en más empleo, más producción industrial ni más actividad en la construcción o el comercio.
Y todo esto ocurrió a pesar de que el punto de partida (enero-junio de 2023) cargaba con la sequía más severa en generaciones. La economía de 2023 alcanzó esos niveles a pesar del clima mientras que en el 2026 empeoran los indicadores sin explicación oficial del Gobierno.
Referencias
● AFCP (Asociación de Fabricantes de Cemento Portland). Despachos de cemento.
BCRA (Banco Central de la República Argentina). Tasa BADLAR de bancos privados, junio de 2026.
● Bolsa de Comercio de Rosario. Estimaciones de la campaña agrícola 2022/2023 (soja, maíz, trigo).
● CAME (Confederación Argentina de la Mediana Empresa). Índice de ventas minoristas.
● Decreto 193/2023 (DCTO-2023-193-APN-PTE). Boletín Oficial de la República Argentina, 10 de abril de 2023.
● FADA (Fundación Agropecuaria para el Desarrollo de Argentina). Estimación de impacto económico total de la sequía, marzo de 2023.
● Ficonomics. "Actividad y Empleo, 1er semestre de 2026" (ajuste del crecimiento del agro por efecto de la sequía sobre la base de comparación).
● INDEC (Instituto Nacional de Estadísticas y Censos). Utilización de la Capacidad Instalada (UCI), Índice de Producción Industrial Manufacturero (IPI Manufacturero) y Estimador Mensual de Actividad Económica (EMAE), series públicas mensuales.
● Minería y Desarrollo. "Los desafíos e interrogantes de Vaca Muerta en el marco del RIGI y el Súper RIGI", 16 de junio de 2026.
● SIPA (Sistema Integrado Previsional Argentino). Empleo asalariado privado registrado, Cuadro A.5.1, anexo mayo 2026.